体检行业显著复苏叠加龙头效应：美年健康一季度获20家基金新进重仓，买入1.99亿股

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今年一季度，美年健康（002044，SZ）引起了大量机构投资者注意和资金涌入。Wind数据显示，截至4月23日，公募增持最多的前十大个股中，美年健康排名第七，新进20家基金。从公募基金的调仓情况来看，整体增持了19936.5万股，持股总量为28198.16万股，这也意味着目前近七成仓位是在今年一季度新进的。

据梳理，多数增持美年健康的公募基金都在一季报中表达了对医药医疗行业复苏态势的看好。以美年健康的第二大机构投资者富国基金为例，其在一季报中称，从行业层面来看，传媒、电子、机械等行业见底，医疗服务、零售百货、社会服务、服装等行业已经率先复苏。第三大机构投资者华宝基金也表示了类似的观点：“医药健康产业长期成长的驱动力依然清晰，随着人口年龄结构的变化，自我诊疗和就医需求将持续释放，横向比较来看医药的需求刚性和可持续性相当强，这使得其复苏的力度和高度都值得期待。”

而在医药健康产业的细分方向中，体检行业则是一条长坡厚雪的赛道。弗若斯特沙利文数据显示，2020年我国体检覆盖率约30.5%，而发达国家包括日本/美国/德国体检覆盖率分别为73.40/74.2/96.9%，因此我国体检覆盖率仍有较大提升空间，预计2025年有望突破3800亿元。

根据美年健康披露的1至2月主要经营数据公告，2023开年以来，公司整体经营环境进入需求推动、量价齐升的良性发展通道。团体和个人的体检需求持续提升，主流职场人群、政企客户，各类群体多元化与个性化体检和健康服务需求持续增长。

美年健康还表示，公司围绕“保质、增收、提效、降本”核心工作，在持续精细化运营和数字化转型的基础上，进一步提升客户满意度、复购率和客单价，优化产品结构，加强学科建设，多渠道积极拓展线上线下优质客户，快速稳健地提升经营业绩，2023年1至2月，美年健康营业收入同比增长44%，其中到检人数同比增长32%，客单价同比增长9%。

需要指出的是，在医疗服务行业整体复苏的同时，高效率运营、医疗质量优异、品牌效应突出的医疗服务龙头企业有望率先受益。从这一点上看，在体检中心数量、服务人次及收入规模等方面均处于行业领先位置的美年健康，其龙头效应将进一步凸显。

因此，近期也有多家券商在研报中对美年健康表示看好，如财通证券认为，经过三年的内外部调整，美年健康内部更加聚焦精细化管理，外部疫情扰动逐步减弱，公司战略调整效果即将显现，进入新一轮业绩增长期；开源证券则认为，整体市场环境改善，美年健康近年改善内部经营已有成效，因此看好公司中长期发展。

2023年初以来，ChatGPT的爆火让公众认识到人工智能技术的无限可能，美年健康在人工智能领域也早有布局。借助健康体检大数据和人工智能AI技术，公司早在几年之前，就已率先布局健康风险智能评估、肺小结节鉴别诊断、消化道精准筛查、糖尿病视网膜筛查、脑健康预警筛查、血管健康指数等关键学科，全面提升人工智能AI技术的应用场景，在精准筛查和辅助诊断等方面取得重大进展，不断丰富体检内涵，增强品牌影响力和行业竞争力。目前，公司在影像、心电、眼科均有已获三类证的专业AI辅助诊断；同时，公司也将不断将人工智能AI辅助诊断技术，融入“专精特新”系列创新产品中。

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