记者观察：基金发行陷低谷

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中国银行保险报网讯【记者 和平】

今年以来，基金发行市场整体较为冷清。Wind数据显示，以基金成立日作为统计标准，截至7月30日，今年共发行685只新产品，发行份额合计5883.33亿份。而2022年前7月的发行份额达到了8032.23亿份。

日前，融通基金旗下一只公募基金宣告发行失败，成为今年以来宣布发行失败的第7只产品。Wind数据显示，截至7月30日，今年共有包括融通基金、永赢基金、民生加银基金、鹏扬基金、国融基金和中信建投基金6家基金公司旗下的7只产品宣告发行失败。

7月新基金发行的总份额中，债券型基金发行份额为383.60亿份，占比64.25%；权益类基金（股票型+混合型）发行份额为193.2亿份，占比32.36%。债券型基金成为7月新基金发行的主力，主要是由于宏观经济环境的不确定性和权益市场波动较大等因素，投资者对避险需求增加，债券市场受到关注，债券型基金也因此获得较多的募集资金。

今年以来，基金发行失败案例出现的原因，主要是受权益市场低迷、投资者情绪低落影响。今年权益市场波动较大，外加去年国内外经济、地缘政治等黑天鹅事件的影响，风险偏好较低的债券基金成为投资者主选的类型。从市场角度看，权益市场今年以来先是经历了1月的大涨、2-3月的横盘震荡、4月下旬开始持续震荡下行，7月复现横盘行情。通常市场行情不明朗时对于新发基金市场造成了一定困难。对于未来权益市场表现，业内人士普遍认为A股盈利在压制因素缓解后，下半年将迎来底部温和复苏。随着各项宏观数据呈现回升态势，后续稳增长政策将借势发力，2023年三季度有望成为本轮A股盈利新一轮扩张的新起点。

此外，新基金的发行与投资者情绪有较强的相关性，基金频繁发行失败以及基金募集期延长，说明当前投资人对资本市场还没有树立强有力的信心。A股在7月继续震荡调整，不利的市场情绪可能导致投资者观望情绪高涨，从而减少对新基金的认购；另一方面，基金公司其实也会根据市场情况来选择新发的时点，部分基金公司也会避免在市场较冷的市场发行新产品，以免出现发行失败的情形。

也有观点认为，新基金发行难是好事，是市场见底的信号，毕竟市场上有一种说法即基金好发不好做，好做不好发。也就是说，基金越好发行，投资风险越大；相反，基金越是不好发行，其实正是行情看好的时候，可以逢低买进股票进行抄底。按此经验来判断，目前新基金发行难，可以视为是投资机会来临。但过往经验未必适用，一方面，在全面注册制的环境下，新股发行仍然畅通无阻，且还是高市盈率发行，这会成为推动市场下跌的动力所在。另一方面，市场对“中特估”的炒作，有效地推高了大盘指数，使得现在的指数离底部位置还有一定距离，即便新基金发行困难，目前的位置也未必就是底部，投资者也不能单凭基金发行困难就判断目前的指数位置就是底部。

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